2019年股權眾籌向何處去?_股權眾籌-合伙吧

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                2019年股權眾籌向何處去?

                來源:www.ldymt.com作者:合伙吧2018-12-25 09:31 收藏評論(0)閱讀(248)
                導讀 2019年股權眾籌向何處去?

                12月初,第三屆(2018)新金融高峰論壇在北京舉行。主題為“大變革之下的金融業高質量發展”。中國證監會打擊非法證券期貨活動局局長李至斌出席論壇并發表演講。

                李至斌表示,近幾年來,隨著互聯網、大數據這些技術的進步,互聯網金融各類新的業態不斷出現,傳統的金融機構融合新技術實現轉型升級。我國金融業總的來講服務范圍不斷拓寬,剛才講了普惠金融的話題,長尾理論,好多服務的范圍在不斷地拓寬,服務的質量在提高,但是同時也伴生了一些問題和風險。

                以下為發言實錄:

                李至斌:尊敬的各位來賓,大家下午好!



                近幾年來,隨著互聯網、大數據這些技術的進步,互聯網金融各類新的業態不斷出現,傳統的金融機構融合新技術實現轉型升級。我國金融業總的來講服務范圍不斷拓寬,剛才講了普惠金融的話題,長尾理論,好多服務的范圍在不斷地拓寬,服務的質量在提高,但是同時也伴生了一些問題和風險。在黨中央、國務院堅強領導下,為期兩年多的互聯網金融風險專項整治取得了積極的成效,目前還在繼續進行過程中,對互聯網金融各類新金融的業態,我們需要嚴守底線、規范引導、服務實體、防空風險。

                下面我簡單向大家報告一下證監會組織開展股權眾籌風險專項整治、清理整頓各類交易場所和打擊非法證券期貨活動的有關情況。

                第一,股權眾籌風險專項整治成效顯著。

                股權眾籌是近10年來從歐美興起的一種新型的直接融資方式,是小微初創企業通過互聯網平臺進行公開小額股權融資的活動,是隨著互聯網技術進步而出現的一項重要的制度創新。2011年股權眾籌融資平臺在我們國家開始出現,2014年、2015年平臺的數量迅速增加,大量的融資項目上線,投資熱度比較高,但是也逐漸暴露出一些問題和風險,比如說誤導性的違法宣傳,發布虛假標語,甚至出現非法融資、非法發行股票、金融詐騙等犯罪活動。

                2016年4月份按照黨中央、國務院的統一部署,及其投融資活動進行了集中整治。兩年多來一些互聯網融資平臺得到了規范,也有一些平臺選擇了觀望,或者轉型退出,目前受到《證券法》《股票公開發行核準》的限制,真正的股權眾籌融資在國內還沒有開展,目前仍在運營的互聯網平臺實際上從事的是互聯網非公開股權融資活動,主要集中在北京、上海、廣東、浙江這樣一些互聯網比較發達的地區。

                互聯網非公開股權融資通常也有最低的投資門檻限制,并且單個項目的投資者人數不得超過200人,通過專項整治各地有效出清了風險機構和問題平臺,互聯網股權融資領域總體風險可控。

                大家知道互聯網金融有多個業態,剛才前一個專場談到P2P,證券領域股權眾籌也是很重要的業態。另外互聯網支付、互聯網資產管理這些不同的業態,今天來參會的都是從事新金融領域的人士,所以為大家總結一下,這個領域目前總體發展狀況、風險狀況還是呈現出一定的差異性。

                股權融資有利于拓寬小微企業的融資渠道,推動“大眾創業 萬眾創新”,2012年美國出臺了JOBS法案(也叫初創期企業推動法案),這個法案的出臺為股權眾籌打開了空間,隨后英國、法國、意大利、德國這些歐洲國家也都隨即修法,或者出臺新的相關法規。

                從長遠看,中國要搞股權眾籌還在修訂法律,夯實股權眾籌的法律基礎,近幾年股權眾籌風險專項整治取得成效,為股權眾籌的推出營造了良好的市場環境,目前證監會也正在制定《完善股權眾籌試點管理辦法》,準備先行開展股權眾籌的試點,建立小額投融資的制度,緩解小微初創企業的融資難題,推動創新創業高質量發展。

                試點工作將充分吸取P2P網貸這些互聯網金融業態的經驗教訓,在履行相關程序后,穩步推進,我們也會與立法機關盡快修訂《證券法》,為股權眾籌留出發展空間。這是我向大家報告的第一個方面的情況。

                第二,各類交易場所清整的長效機制初步建立。

                前幾年各類交易場所和網上的交易平臺曾經是亂象叢生,風險很大,一些交易平臺假借政府信用,以貴金屬、原油、郵幣卡或其他大宗商品作為炒作的符號,組織數十倍甚至上百倍的杠桿進行聯席集中競爭價交易,誘導大量不具備風險承受能力的人參與,通過對賭、欺詐手段,肆意侵害社會工種的利益,一些金融資產類交易場所未經批準開展信貸、票據、理財等金融產品交易,有的從事吸存、放貸、資管這些金融業務,有的還利用互聯網平臺銷售金融產品,將私募產品公募化,游離于監管體制外,一些交易場所脫實向虛,以新金融、金融創之名從事非法集資、非法證券期貨、金融詐騙等違法犯罪活動,擾亂金融秩序,危害社會穩定。

                今天這個論壇的題目叫新金融,所以我想大家作為新金融的從業人士,對金融方面的相關的法律法規的規定,相關的市場準入的要求,合規意識一定要有,還是要有這根弦,一定不要陷入非法金融、違法違規的這樣一種狀態,這個也是目前法律不允許的。

                從2017年初開始,證監會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯席會議,協調督導各地區、各部門開展集中整治,有效地遏制了交易場所違法違規風險漫溢的勢頭。一是貴金屬、原油、郵幣卡等違規交易基本停止。二是數百家交易場所關停,兩萬多家交易場所的會員、代理商、授權服務機構被撤銷或者轉型退出。三是違法犯罪得到查處,各地公安機關立案1100多起,抓獲犯罪嫌疑人2000多名。四是長效監管機制初步建立,一批運作規范的交易場所開始發揮服務實體經濟的作用,全國34家區域性股權市場經過整治規范,為12萬家小微企業提供貼身的金融服務,累計實現各類融資8300多億元,幫助一批小微企業發展壯大。

                當然,清理整頓工作仍然存在一些遺留問題和風險,部分交易場所風險處置任務依然繁重,違法違規的交易活動滋生的土壤還存在,涉及交易場所的信訪投訴也還不少,因此部際聯席會議正在督導建立長效監管機制,堅決防止違法違規的問題死灰復燃,推動各類交易場所走上合規發展道路。

                一是穩妥處置遺留問題和風險,金融資產類的交易場所,目前全國一共是70多家,也是很多地方都還希望繼續設置這一類的交易場所,所以金融資產類交易場所現在明確,嚴格限定業務范圍,分類化解存量風險,要加強中央和地方監管協作,防止監管空白和套利,而用1-2年的時間逐步化解風險,大宗商品類交易場所要立足于商品現貨和當地的資源優勢,在匯集信息、發現價格、便利交易、促進流轉等方面更好地滿足上下游客戶的需求,交易客戶主要限定為行業內的企業。不要誘導個人投資者參與投機交易。

                二是嚴格控制交易場所的數量,這個交易場所是有規模效應的,從全球范圍來看,也明顯地表現出整合的趨勢,各省級人民政府要審慎批設新的交易場所,切實推動交易場所按類別有序整合,原則上一個類別一家,現有的交易場所要分類處置到位,該規范的切實規范,該關閉的堅決關閉,該整合的穩步整合,該轉型的限期轉型,這是總體要求,因為從目前的情況看,我們國內各類交易場所數量太多。整合工作沒有做完的,原則上不得新設交易場所。這是部際聯席會議今年9月份召開的專題會議,明確了這個意見。

                第三個方面是加強監管指導,各行業主管部門要加強本行業交易場所的規則制定和業務指導,統一業務的監管標準,深化央地協同,健全監管機制,各地區要落實屬地監管責任,制定完善監管規則,健全清理整頓和日常監管的工作機制,對違法違規的活動保持高壓態勢,堅決防止違法違規的問題死灰復燃,要夯實交易場所制定監管責任,完善投資者適當性管理,嚴守合規底線,維護金融安全和社會穩定。

                四是支持合規發展,各地區在清理整頓違法違規交易場所的通知可以結合當地的產業優勢和實體經濟的需求,出臺相關的政策措施,引導支持合規運行,具有產業基礎的交易場所健康發展,營造交易場所規范發展的良好環境。

                第三個方面情況是持續嚴厲打擊非法證券期貨活動。

                近年來一些不法分子披著新金融的外衣,不斷地變換花樣從事各種非法證券期貨活動,非法證券期貨活動涉及面廣,欺騙性強,危害性大,嚴重危害金融安全和社會穩定,打擊非法證券期貨活動是維護國家法制尊嚴,保護投資者合法利益,促進資本市場健康發展的必然要求,是打好防范化解重大金融風險攻堅戰的重要。

                今年以來,證監會系統共摸排涉非案件線索是1194次,移送案件線索169件,出具性質認定意見145件,配合公安機關辦理了多起重大違法案件。目前證監會正在組織開展非法證券投資咨詢的專項整治行動,努力切斷涉非信息網絡的傳播渠道,現在已經查處了一批股市的黑手和網絡大咖,協調處置了兩萬多個違規的微博賬戶,四萬多篇違規的文章,對八千多個微信群和五萬多個QQ群限制功能,初步凈化市場環境。

                同時,證監會也是大力開展防非的宣傳教育,提升投資者的辨識能力,證監會網站非法證券期貨活動警示欄已經陸續警示非法境外股票買賣,場外各種期權、網絡直播平臺、非法投資交易等風險,請大家加以關注和宣傳,盡可能讓投資者避免上當受騙。

                今年證監會系統組織防非宣傳教育活動525場,發送手冊45萬個,單頁95萬張,刊登防非廣告1448萬次,發送提醒短信1億多條,向廣大投資者解釋非法證券期貨活動風險,借此機會提醒廣大投資者,發現非法證券期貨活動或者受到侵害可以向證證監會舉報,或者盡快到公安機關報案。

                下一步證監會將會同地方政府及有關部門繼續保持高壓打擊態勢,努力將關口前移,不斷壓縮非法證券期貨活動空間,維護資本市場秩序,切實保護投資者利益。

                中國經濟發展到今天,現在中央提出來防范化解風險三年攻堅戰,這個是非常英明的決定,經過前期經濟的高速增長,金融領域貨幣投放這塊大家可以看到,包括金融機構的規模,包括地方政府的債務,這塊應該講是膨脹很快的,感覺最直觀的是房價,可能對我們股票市場這幾年種種因素的影響在往下走。

                我的感覺,采取降杠桿、防風險的這些措施,肯定會給我們的企業,包括我們的金融機構帶來陣痛性,但實際上有利于風險的出清、有利于優化整個企業的結構,有利于提高整個金融的競爭性,優勝劣汰。如果沒有這樣一個機制、沒有這樣一個過程,隨著時間的推移,你的風險越積越大,那個是很風險的。如果沒有這種及時的進行處理,危機可能就爆發了。所以中國股市,目前大家看到的,實際上已經下來很多了,在全球范圍來看,我覺得應該講還是處于相對比較低的位置,投資價值已經開始凸顯,我看境外資金現在反而是很多很看好,所以不僅要看到風險的一面,我覺得有的時候也要看到其中的機會,所以防風險大家還是要正確的應對。

                金融資產交易所確實是一個熱點,我剛才講了,目前全國是70多家,但是好多省市沒有的還想設,感覺好像就是個金字招牌,能夠做不少事,尤其在整頓金融機構、防范金融風險大的背景下,好多正規的合法的金融機構難以開展的一些業務,突然發現有這么一個通道可以通過金融資產交易所來做,所以應該講,雖然說從去年我們開始清理整頓回頭看,對各類交易場所都采取了一些整治措施,其中金融資產交易所也是重要的整頓對象。這兩年存量風險得到一定的化解,但是我們從目前摸排的情況看,金融資產交易所的問題還是比較嚴重的。所以前期我們部際聯席會議專門召開了一個專題會,邀請了央行包括銀保監會,發改委財政部這些部門,他們都是我們部際聯席會的成員單位,開了一個會,其中一個議題就是談到金融資產交易場所的風險處置,總體就是,交易場所是地方監管的范疇,因為現在中國的金融監管,總體上這兩年發生了變化,以前都是中央統籌,現在是中央一塊、地方一塊。

                目前各地的地方金融監管局近期也都在紛紛掛牌,我們金融資產交易所,因為屬于地方金融監管的范疇,嚴格限定業務范疇,主要是限定地方金融產品的交易,限定地方金融機構它的股權的轉讓,限定地方資產管理公司它的不良資產的一些交易,目前我們想限定業務范圍是明確這么一個范圍。因為現在已經有了很多了,我們把方向給你指出來,哪些你可以做,把這條線劃出來,哪些你是不能做的,明確一個方向,明確一個紅線。

                同時對現有的風險我們實際上也是經過分析分為幾大類,要穩步的進行處理,一類就是交易類的業務,現在金融資產交易場所的業務大概分成三類:

                第一,是交易類的業務,交易類業務如果說剛才我們劃定范圍內的金融產品交易,OK,你繼續做,如果超出這個范圍的金融產品,我們“一行兩會”監管范圍內的金融產品交易,如果沒有得到“一行兩會”的批準你就不能做,就停了,這個也沒有什么風險,交易嘛。

                第二個,有些債券類的業務是有底層的資產對應的,或者有擔保、有質押的,這類的業務我們明確要求,到期你就停了,就別續做了,這個也不會有太大的風險,如果有真實的地壓、質押、擔保,不會有大的風險。

                第三,資金池的,如果說沒有這些真實的資產對應的,就要控制增量,存量的逐步化解,我們明確是兩年之內逐步化解風險,這是金融資產交易所。另外,70多家現在數量多,有的是一個省就六七家太多,大家生存困難,整個交易場所都面臨這個問題,地方給了批文,家數又多,同樣的業務吃不飽,金融資產交易所現在就是一個省一家,明確了我們的政策就是這么一個基本政策。

                長效監管我們是這么理解,關鍵要建有效的制度機制,不能讓已經出現的問題再死灰復燃,不能在同一個問題上跌倒幾次,因為今天的主題是新金融,新金融里面很多都是創新的東西,以前實際上是制度沒有覆蓋到,監管沒有覆蓋到,所以產生了很多的風險,互聯網金融專項整治我想就是這么來的,新金融本身對監管就是一個挑戰,所以建立長效機制我覺得首先要完善制度,完善機制,覆蓋到,明確什么是合法的,什么是合規的,同時制度建立以后,監管不能留空白,無論是中央監管還是地方監管要加強協同,不能留下空白。這樣的話,一旦發現業態出現問題,盡早、盡小把這個問題解決掉,不要讓它弄得很大,最后難以收拾,我覺得長效機制我是這么理解的。

                我倒相信隨著防范化解風險三年攻堅戰,2019年總體風險狀況可能會好一些,風險這個因素取決于很多方面,包括外在的因素,美聯儲加息了,資金都往美國跑這個可能也會帶來一些問題,包括我們的貨幣政策、財政政策。另外金融機構金融業最關鍵的還是實體,實體好了,企業日子好過了,貸款好還了,業績提升了,風險自然就降低了。所以這個也取決于大的宏觀環境。隨著這兩年防范化解攻堅戰可能會好轉,我覺得比較容易出現問題的還是流動性風險,包括剛才我談到的金融交易場所,企業因為這一塊是不能保證的,產品到期了,還不了了,風險就爆發了。本身也是在變化之中,隨著整個經濟形勢,隨著整個宏觀政策,整個外部環境都在變化之中,希望中國風險狀況在這三年之中能夠逐步化解。

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